【橡胶市场动态：供需影响，期货市场现调整迹象】

橡胶期货市场昨日交易表现呈现波动，RU2409合约和RU2405合约分别以14280元和14060元收盘，跌幅分别为135元和125元。

与此同时，NR2406合约跌幅130元，收盘于11634元，价差走缩至2645元。另一方面，BR2405合约跌幅95元，05-06月差转b结构为15元，与前日相比增长35元。

【供给端观察】国内主要产区海南原料价格维持在15.8元，云南地区因暴雨后重新开割，原料胶水价格上涨至13.1元，泰国东北部出现出胶现象，南部则停割，原料胶水价格小幅上涨至71元，杯胶价格亦上升至54.85元。

在【需求端】下游轮胎产能利用率保持高位，多数企业外贸订单为主，内销部分规格缺货。企业订单量增加，库存维持低位，五一假日期间大部分企业继续生产，部分企业制定短期检修计划。

市场方面，代理商继续面临货源紧张问题，终端需求一般，门店替换需求不足，进货量维持现状。

【库存情况分析】截至4月21日，青岛地区天然橡胶库存量减少至60.91万吨，环比下降2.5万吨，降幅3.94%。其中保税区库存下降至8.28万吨，一般贸易库存为52.63万吨。

入库率方面，保税仓库入库率上升1.51个百分点，出库率提高2.77个百分点；一般贸易仓库入库率上升0.10个百分点，出库率上升2.65个百分点。

【市场观点】受A股市场小幅下跌影响，上证指数收盘3021点，商品市场情绪转弱，贵金属和原油价格出现波动，橡胶价格相对其他商品更显弱势。

国内橡胶市场基本面出现转弱迹象，云南地区再度开割，海南因降水频繁树况良好，价差出现缩小，同时20号胶新增注册仓单7600多吨，夜盘价格领跌，近月合约表现更弱。

泰国东北部降水增加，原料价格呈下跌趋势，关注后续国内产区上量及库存消耗速度。合成胶成本支撑明显，听闻华东氧化脱氢装置停车，欧洲丁二烯价格维持高位，海运费上涨，国内5月无新货源消息，下游需求依然较弱。

【投资策略建议】建议投资者采取套利策略，做空RU并做多NR；对于单边投资者，建议在价格较高时选择做空。

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